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第16章 风险与估值（第1页）

王暮雪在二十五层电梯口等了大约十五分钟，当电梯门开启时，她看到的并不是曹平生，而是脸色有些阴沉的几个风险控制部专员。

他们当中，王暮雪目光很快就锁定了审核法氏集团这个项目的风控专员周剑峰。

周剑峰看到王暮雪时，沉暗的脸色并没有变化，而仅仅只是与其相互点了点头，便走到自己的座位上，打开了电脑。

王暮雪估摸着周剑峰一定不太情愿吃完饭就回来工作，毕竟现在离下午正式上班时间还有一个多小时。

但估计，他肯定是接到了总裁吴风国的通知，所以才不得不放弃惬意的街心公园散步活动，带着撑满的胃苦逼地看文件。

“下次别这么晚才提流程，别的项目组都是提前一周就提流程了。”

周剑锋道。

“好的好的，这次是我们耽误了时间，下次一定不会了。”

王暮雪连道。

此时周剑锋已经打开了法氏集团的《招股说明书》，他鼠标直接下拉到重大风险提示那个章节。

所谓风险提示，是投资银行提醒投资者在购买某家公司股票前，所应考虑的风险。

一般而言，通过全面的尽职调查，投资银行会将企业所面临的全部重大风险在这个章节里一一列出。

而凡是风险提示中已经列明的风险，万一上市后真的发生，投资银行也可以因此免责。

这有点像自己养大了一个闺女，然后带其去相亲。

闺女身上的所有毛病，比如不会做饭，不喜欢运动，对什么东西过敏，学历不高未来有可能失业等情况，根据诚实守信原则，父母需要全部告知男方。

这么做很自然的结果就是，闺女问题越多，在男方心中的价值就会越低。

反映到资本市场，就是估值。

估值是一门学问，甚至可以说是一门艺术。

对于不同行业，不同体量，不同利润，不同现金流，不同成长潜力的公司到底估多少钱，是国外投资银行每天都在想的事情。

比如你不能只看利润一直是负数，就否定做外卖的公司一定比稳定做医疗产品的公司更快倒闭，估值更低。

只可惜这门学问并不太适用于国内的资本市场，其中的缘由还需说回供需那个问题。

国内资本市场对于上市公司的准入门槛很高，以至于符合条件的企业数目并不多，但市场上可用于投资的资金却很多，这就出现了供不应求的状况。

一旦一样东西供不应求，其价格就会偏离原有的价值，而出现虚高，甚至高得有些离谱的情况。

很多时候一家公司只要上市，投资机构也不去认真研究企业究竟好不好，通通二十五倍市盈率先定一个估值往里砸钱再说。

在国内，新股砸钱，绝不会亏，这景象有点像在男女比例9比1的理工大学还能交到女朋友一样，管它是不是美女，只要是母的就行。

而现实中的矛盾是，投资银行的收入跟企业估值有很大关系。

正如前文所述，企业估值越高，其在股市中所吸收的资金就越多，那么按比例分给投资银行的收入也就越高。

换句话说，想要把企业卖个好价钱，风险提示就要少，企业《招股说明书》就要包装好，这样自己年终奖发下来的真金白银才会多。

所以风险提示这个章节，往往是一家大型券商内部审核人员审核工作的重点。

这些内核、风控人员的薪酬并不与企业能否顺利上市挂钩，他们工资波动不大，又背着一堆责任，自然也就没有帮助企业隐瞒风险的动力。

一家拟上市公司对外披露信息若是出现不真实，不准确，不完整，一旦被查出，那可是全公司遭殃的事情。